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    1. 新華、國壽領跑 上市險企前兩月保費增速分化

      姜鑫2021-03-20 22:20

       經濟觀察網 記者 姜鑫  “為了更加專業,即將閉關培訓三天,是時候做一個總結再出發啦,”在去培訓的路上,李麗(化名)在微信朋友圈發布了上述消息,并發布了最新一期公司業績排名,自己排在前三位。

      對于轉身為保險經紀人的李麗來說,2021年1月份忙碌充實,工作節奏在2月得到了緩解。而這也是保險行業的一個縮影,對于保險開門紅來說,已經到了一個可以盤點回顧的時點。

      3月16日,中國太平(0966.HK)發布了2月保費收入公告,公司附屬的太平人壽、太平財產保險及太平養老保險在前兩個月,原保險保費收入分別為434.67億、45.3億、14.74億元,分別同比增長3.92%、2.22%及54.21%。

      至此,幾家上市險企均已披露了前兩個月保費情況??傮w來看,A股五大上市公司前2月累計實現保費收入7141億元,同比增長6.26%;不過,險企保費增速亦出現分化。 

      低基數下現增速分歧

      2021年1月,可以說是李麗一年中最忙碌的階段,改變源自重疾險新規的實施——《重大疾病保險疾病定義使用標準(2020年修訂版)》(以下簡稱“新版”),從2月1日起正式實施,實行13年的重大疾病保險條款發生調整,舊標準下的重大疾病保險產品將停止使用。

      切換時間節點之前,重疾險變得異?;馃?,李麗和同行們忙得熱火朝天的同時,要不要買舊的重疾險甚至成為微博熱搜話題,這是從業許多年的保險年從業者未曾經歷過的銷售熱潮。

      險企有力的宣傳加之需求端的需求覺醒,使得2021年人身險的開門紅格外具有看點,上市險企保費收入幾何?

      根據上市險企披露的業績數據,2021年前兩個月,中國人壽、中國人保、中國平安、中國太保、新華保險、中國太平分別實現保費收入2540億元、1360.60億元、1809.47億元、989.61億元、440.91億元以及494.72,同比增幅分別為11.40%、9.58%、-4.43%、8.84%、11.45%以及4.78%。

      單就壽險業務來看,中國人壽、平安人壽、太保壽險、新華保險、太平人壽、人保壽險分別實現保費收入2540億元、1308.98億元、721.98億元、440.91億元、434.67億元以及422.19億元,較2020年同期分別增長了11.4%、-4.11%、8.19%、11.45%、0%以及3.92%。不難發現,中國人壽無論是在保費收入還是增速方面均保持領先地位,開始發力躉交的新華保險在增速上緊隨其后,一直在進行代理人渠道改革的平安人壽則是唯一一家出現負增長的上市險企。

      在1月,中國平安同樣交出了負增長的保費成績單,公司解釋稱,受疫情影響,傳統代理人線下業務展業受阻;同時宏觀經濟及個人收入面臨的不確定性增加,導致客戶對長期保障的消費支出暫時放緩;線下大型活動舉辦依然受限,線下面對面拜訪仍未恢復到疫情前水平,公司高價值長期保障型業務受到一定沖擊。平安壽險原保險保費下滑因續期保費下滑導致,主要原因是公司近年主動調整,2019、2020年開門紅規??s減。

      但在新冠疫情突如其來的2020年,物理隔離使得代理人展業難以正常進行,壽險業遭遇了更大的滑鐵盧。彼時前兩個月數據顯示,壽險銀保市場新單規模保費同比下降超40%,其中2月份單月新單規模保費同比下降達69%,創下2014年以來的7年最低。與1月份相比,60家人身險公司2月份銀保市場新單規模保費環比下降幅度超過50%,38家公司環比降幅達到80%以上。

      如何看待今年的業績呢?

      “基數效應疊加重疾切換需求釋放消耗,新單業績緩慢修復。”有分析師做出這樣的判斷。亦有保險公司管理層表示,今年依然很難,但相比與去年來說,已經有所好轉。

      華創證券的研報指出,今年2月上市險企保費收入增長主要受兩方面影響,一是基數原因,去年同期在疫情下代理人渠道受阻,但一些公司銀保渠道躉交產仍有較好表現基數較高,而一些公司去年同期新單受影響較大,基數較低影響今年續期。二是2月份為春節舊重疾產品銷售后的過渡空窗期,前期需求釋放消耗后,業績提升較慢??傮w來看,前2個月,A股五大上市險企合計實現保費7141億元,同比增長6.26%,增速與1月份持平。

      估值到了修復期?

      上市險企保費業績也在二級市場有所反映,保險板塊在2月迎來一波反彈,即便在春節過后A股市場出現了一波深幅調整情況下,保險板塊具有較強抗跌性。

      市場波動仍在繼續,保險股后期表現將會如何?

      安信證券研報顯示,考慮到當前險企估值修正至歷史中低位,短期負債端和資產端的雙雙修復,將驅動保險估值進一步回升。

      除了壽險業務因為新冠疫情影響減少和需求釋放有所恢復外,車險業務也在低基數和經濟修復的背景下取得了不錯的增長。

      萬聯證券研報數據顯示,財產險2021年1月保費收入1278億元,同比下降4.4%,但降幅較上月-11.7%的跌幅有所收窄,車險綜合改革使財產險業務繼續承壓。

      2月情況繼續好轉,華創證券研報顯示,受益于去年低基數,上市險企2月財產險業績明顯超預期。分公司來看,太保財險保費同比增長了24.3%(前值+5.6%),人保財險同比增長了22.7%,(前值+1.2%)、平安產險同比增長-1.5%(前值-13.2%)。值得注意的是,2月,人保和平安車險業務單月保費自去年10月份以來首次錄得正增長,增速分別為5.7%和0.7%,預計主要原因為去年疫情下的極低基數。非車險方面,平安單月增速為-9.9%,預計主要受信用保證保險縮減影響;意外健康險高增達44.6%。人保非車險中,除信用保證保險實現-84.3%的增速外,其他險種在低基數和經濟修復下均實現了高增速。

      平安證券給保險板塊“強于大市”的評級。而除了負債端已經展示出的確定性變化,資產端也將迎來邊際改善。

      數據顯示,截至2021年3月15日,十年期國債到期收益率約3.27%,較上年末提升 14bps。國債收益率750天移動平均線約3.21%,較上年末下移 4bps。2020年5月以來,十年期國債到期收益率拐頭向上,平安證券研報預計隨著750天均線下移速度將較2020年邊際收窄,對壽險公司利潤的侵蝕將邊際減緩。

      此外,加之政策規范行業競爭、支持商業健康險和商業養老險發展,長期配置價值凸顯。例如,開源證券在研報中表示,中長期看,目前保險行業處于保費增長的新周期起點,后續養老商業保險政策利好或推動新業務增長,需求復蘇情況和保險供給端轉型是目前核心關注點。

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      金融機構新聞部資深記者
      關注證券、新三板、保險行業與上市公司相關領域。擅長深度報道。
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