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    1. 轉向新賽道 “零售之王”的下一站

      胡群2021-03-23 23:14

      經濟觀察網 胡群/文 創新,讓招商銀行一直站在行業前沿。

      當國內銀行以數字化轉型推動零售銀行建設時,“零售之王”的招商銀行已更換賽道,向大財富管理轉型。

      “財富管理能力決定我們能走多高。”3月22日,招商銀行董事長繆建民在2020年業績發布會上稱,從中長期來看,我國銀行業凈息差有收窄的趨勢,金融脫媒也在加快,但我國居民家庭財富管理還處在爆發式發展的階段,我國擁有全球規模最大的中等收入階層,家庭居民財富全球第二,但是證券化率、金融機構管理的財富占GDP的比例與美國相比還有很大差距。財富管理有巨大的機會,同時財富管理消耗的資本少,符合招商銀行發展輕型銀行的戰略方向,所以必須強化財富管理的能力。

      隨著人工智能、大數據、云計算、5G、區塊鏈等技術的快速發展,數字經濟加速滲透社會各領域,新興技術的迭代與應用,為財富管理行業帶來新的發展機遇,而招商銀行作為近年“持之以恒打造金融科技銀行 ”,打造“大財富管理”機構更有著先行優勢。

      新風口

      2020年中國全面消除貧困,全民步入小康社會,全國人均GDP再次突破1萬美元,達72447元(人民幣),比上年增長2.0%。全年全國居民人均可支配收入32189元,比上年增長4.7%,扣除價格因素,實際增長2.1%。全國居民人均可支配收入中位數27540元,增長3.8%。

      “十四五”規劃建議中提出,到2035年“人均國內生產總值達到中等發達國家水平”。中國發展研究基金會副理事長、央行貨幣政策委員會委員劉世錦領銜的課題組成果顯示,到2035年中國基本實現現代化時,名義人均GDP達到美國的37%,經濟總量達到美國的1.5倍,是有可能的。今后10-15年時間,中等收入群體應力爭實現倍增,由4億人增加到8億-9億人。

      當前中國擁有一個龐大且快速成長的中產階級群體,他們大都出生于70與80年代,一般夫妻二人面臨著按揭買房、贍養老人、養育子女的重任,同時還要為自身的退休養老、醫療保障等方面進行規劃,因此對家庭財富管理及中長期財務規劃服務具有迫切的需求。而在過去的十年中,中國經濟高速增長,這部分投資者曾取得過較為客觀的收益率,但高收益新的宏觀與市場環境下可能將難以為繼。

      當前中國個人家庭資產中,住房占比遠高于金融資產,但這一現狀正面臨改變。

      招商銀行行長田惠宇在財報中指出,望眼“十四五”,潮來風起。小康社會全面建成,“雙循環”戰略格局下,居民財富結構迎來巨變,伴隨“房住不炒”、養老第三支柱建設等政策出臺,居民家庭金融資產配置比例將快速提升;國民經濟結構深刻調整,企業加快直接融資步伐,資本市場深化改革,公募REITs全面啟動,資產端供給進入百花齊放的新時代。一端是資產,一端是資金,一端是需求,一端是供給,實體經濟轉型升級的愿景與人民美好生活的愿望實現歷史性的交融,站在社會融資和居民財富中央 的商業銀行責無旁貸,大財富管理成為打通供需兩端、服務實體經濟、助力人民實現美好生活的主要“連接器”。

      2020年,招商銀行期末零售理財產品余額22,171.72億元,較上年末增長17.72%;抓住資本市場觸底反彈、客戶基金配置需求井噴的機會,實現代理非貨幣公募基金銷售額6,107.04億元,同比增長177.88%;實現代理信托類產品銷售額4,691.20億元,同比增長38.19%;實現代理保險保費840.15億元,同比下降10.92%,主要是受疫情影響,銀行代理保險業務線下接觸客戶難度增加所致。2020年,本公司實現零售財富管理手續費及傭金收 入258.40億元,其中,代理基金收入94.00億元,代理信托計劃收入70.59億元,代理保險收入55.40億元,代理 理財收入36.18億元,代理貴金屬收入2.23億元。

      新渠道

      20世紀50年代,哈里·馬科維茨在攻讀芝加哥大學研究生學位時,閱讀價值投資之父——本杰明·格雷厄姆的著作,意識到投資者通常為降低風險而分散投資,卻很少注意到整個投資組合所蘊含的風險。為此,他開發出一套計算股票投資風險的公式。在公式中,他將每只股票的預期收益、該收益的風險以及各只股票的收益相關性納入其中。

      這套現代投資組合理論至今仍被投資者用以優化投資組合的風險與回報關系,投資者在可以權衡的選項和限制條件下,選擇風險最小卻能帶來最多預期收益的股票。由于在金融經濟學方面做出了開創性工作,哈里·馬科維茨與威廉·夏普和默頓·米勒同時榮獲1990年諾貝爾經濟學獎。

      此前,財富管理只向財富人群提供服務。田惠宇在年報中指出,“財富管理不再是富裕人群的專有名詞,我們希望通過專業服務,讓財富管理‘飛入尋常百姓家’,幫助每一位客戶享受時間帶來的復利饋贈,在不確定的市場波動中追求相對的確定性。”

      當前,財富管理核心理論依據是在馬克維茨的投資組合模型基礎上發展起來的資產配置理論(比如Black-Littleman 模型、風險平價模型等),實現資產的收益和風險的平衡。人工智能和數字技術利用大數據、機器學習、人工智能方法,可以通過對投資者進行快速的財富畫像,確定投資者風險偏好,并結合大量的數據,通過算法為投資者自動實現最優資產的動態配置。而科技,正是招商銀行近年持之以恒的投入領域。

      2020年招商銀行信息科技投入119.12億元,同比增長27.25%,是其營業收入的4.45%,同比提高0.73個百分點。信息科技投入主要投向系統運營、電子設備和軟件采購、信息科技人力資源配置、信息科技咨詢和基礎設施建設等方面。截至報告期末,全行累計立項金融科技創新項目2,106個,其中1,374個項目已投產上線,覆蓋零售、批發、風險等各個領 域。

      招商銀行主要業務分部包括零售金融業務和批發金融業務。截至2020年末,招商銀行零售客戶1.58億戶(含借記卡和信用卡客戶),較上年末增長9.72%。招商銀行零售金融業務稅前利潤635.60億元,同比下降2.45%;零售金融業務營業收入1,551.08億元,同比增長8.80%,占營業收入的57.92%。 批發金融業務稅前利潤507.67億元,同比增長12.70%;批發金融業務營業收入1,170.39 億元,同比增長6.49%,占營業收入的43.71%。

      招商銀行的分銷渠道主要分為分銷渠道和電子銀行渠道。雖然坐擁境內130多個城市的142家分行及1,724家支行,1家分行級專營機構(信用卡中心),1家代表處,16,559臺可視柜臺設備;并在中國香港、中國臺北、美國紐約、英國倫敦、新加坡、盧森堡、澳大利亞悉尼設有分行或代表處,但目前電子銀行渠道發揮著越來越重要的作用。

      截至2020年末,招商銀行零售電子渠道綜合柜面替代率97.91%;可視化設備柜面業務分流率94.29%。其中,招商銀行App累計用戶數1.45億戶,報告期內,招商銀行App交易筆數18.03億筆,同比增長6.88%,交易金額40.91萬億元,同比增長23.22%;掌上生活App累計用戶數1.10億戶。報告期內,掌上生活App日活躍用戶數峰值813.55萬戶,期末月活躍用戶數4,603.17萬戶,用戶活躍度持續領跑同業信用卡類App。

      更為關鍵的是,招商銀行App已成為財富管理的重要渠道。報告期內,招商銀行App理財投資客戶數1,033.04萬戶,同比增長35.55%,占全行理財投資客戶數的94.84%;招商銀行App的理財投資銷售金額10.09萬億元,同比增長28.21%,占全行理財投資銷售金額的79.24%。

      “金融科技決定我們能走多快。我們在同行業中已走在前面,但我們要有更高的目標,要對標金融科技的頭部企業,把金融科技打造成招商銀行除了負債成本以外的另外一個護城河。”繆建民在2020年業績發布會上說道。

      “最大的優勢”

      “對招行而言我們最大的優勢就是財富管理,在零售業務之上的財富管理??紤]競爭優勢的時候首先要想清楚我們有什么。依托財富管理構建生態,可能是我們搶占未來競爭制高點的一條出路。”田惠宇認為,招商銀行的目標是輕資本、弱周期。在輕資本方面做得很自豪,如果將大財富管理做好,就可以實現目標,并基本可以宣告招商銀行輕型銀行戰略性任務圓滿完成。

      按照招商銀行副行長汪建中的說法,大財富管理是一個有機的整體,是一個系統。整個大財富管理的體系是涉及到商業銀行方方面面的宏大系統工程,財富管理上去了必然會帶動對公、資管、零售自身以及其他業務的進一步發展,這實際是一個鏈條。“我們今天說的大財富管理,零售是一個引擎,資管是一個引擎,是把整個鏈條都帶動起來實現的價值循環鏈,會帶動我們各個方面的工作進入快速發展軌道。”

      實際上,招商銀行早在三年前就已在做大財富的布局。

      “提出大財富管理的概念,不是我們一時興起,它實際上是我們招商銀行三年前提出的3.0模式探索的階段性總結,或者說是我們立足于‘十四五’開局之年,對未來五年業務主線的規劃。”田惠宇稱。

      在招商銀行大財富的布局中,公司銀行業務并非傳統意義上的公司銀行業務。行長助理李德林指出,招商銀行的公司金融必須服務于招商銀行“輕型銀行”、“一體兩翼”的整體戰略,傳統表內信貸資源分配給公司金融會相對更少一些,必須通過順應金融深化和資本市場的發展,用更少的資源撬動客戶服務。

      “我們希望通過自身的改革來服務于中國經濟轉型的需要,選擇在中國市場上金融屬性比較強、賽道比較寬,以及與招行價值契合度比較高的行業進行服務、深耕;同時,為零售業務源源不斷提供優質客戶,加強開放融合,共同做好場景拓展,為財富管理客戶源源不斷地提供優質資產。”李德林稱。

      大財富管理招商銀行是未來五年業務主線,為此,招商銀行也在向同行借力。

      3月19日,招商銀行發布公告稱,擬引入外部戰略投資者JPMorgan Asset Management(AsiaPacific) Limited對招商銀行全資子公司招銀理財有限責任公司現金增資,本次增資完成后,戰略投資者對招銀理財的持股比例為10%。

      “大財富管理需要打造我們的資產管理和產品組織能力,這一點對于招商銀行來說,是需要向摩根學習的。”田惠宇稱。

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      金融市場研究院主任
      主要關注銀行、信托、fintech領域市場動態。
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